电子行业周报：消费电子需求复苏信号寡淡 期待下半年能有更多积极信号

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本周核心观点：上周电子行业指数下跌 4.66%，461 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的50 只，周涨幅在3 个点以上的15 只，全周下跌的标的411 只，周跌幅在3 个点以上的299 只，周跌幅在5 个点以上的150 只，周跌幅在10 个点以上的16 只。

本周9 号，美国总统拜登签署了一项限制美国对部分中国企业投资的行政命令，将监管美国对国内部分半导体、量子运算和人工智能（AI）公司的投资，进一步限制国内开发对应领域的能力。拜登政府希望确保美国投资者不去协助国内公司研发科技并超越美国。结合国内民营新创的盈利状况难以验证，所以美国投资者为谨慎起见，可能未来的自我设限的程度比美国政府的要求还严格，这一措施短期对国内一级和二级市场的半导体、量子运算、AI 等细分领域的影响可能并不大，但是中长期来看，会很显然对估值体系的下移起到潜移默化的作用。

三季度整个苹果供应链的备货正在进行，彭博的报道指出，苹果iPhone 15系列可能在9 月22 日左右上市，而发表会时间则会落在9 月12 或13 日。

但是从目前的产业链调研情况来看，整体的备货量超越去年iphone 14 的可能性并不大，在安卓系低迷、NB 与PC 消费都疲弱的当下，果链原本是电子板块最大的“救赎”依托，但是如果连这份依托也逐渐不及预期的话，可能消费电子下半年的基础依然会较为寡淡，我们考虑把行业评级暂时降低为“中配”。但是其实行业整体很多上市公司已经经历了一年以上的调整，边际效应一旦改善的话，会呈现出非常强的弹性，譬如我们一直在重点推荐的兆驰股份、奥来德等公司就是很好的例证。

当然，也不是没有好的消息，三星Galaxy Z Flip5/Fold5 在8 月1~7 号的预购量突破了100 万只，刷新韩国折叠机预购纪录，我们前几周提及荣耀MagicV2 的发售接受度超预期的时候其实也提及了这个观点：智能手机的市场需求其实一直都在，只是缺少能触及消费者需求的灵魂产品，折叠机今年的成本持续下行，很显然是有可能进入商用甜蜜点的，趋势可能只是需要一个燃点，期待下半年行业能有更多类似于此的复苏信号。

建议关注：兆驰股份、兴瑞科技、奥来德、兴森科技、领益智造、天承科技。

风险提示： （1）市场超预期下跌造成的系统性风险；（2）提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。

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